193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu'nun geçici 67'nci maddesi kapsamında finansal yatırım araçlarından elde edilen gelirlerin vergilendirilmesine ilişkin tevkifat uygulamasında önemli bir değişiklik yapıldı.
4 Eylül 2026 tarihli ve 11734 sayılı Karar, 5 Eylül 2026 tarihli ve 33361 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Kararla, özellikle para piyasası fonları ile unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fonların katılma paylarından elde edilen kazançlara uygulanacak gelir vergisi tevkifat oranı yeniden belirlendi.
Yeni düzenleme ile belirli mükellefler bakımından daha önce %0 olarak uygulanan tevkifat, söz konusu fonlar açısından %10 olarak uygulanacak.
1. 11734 Sayılı Karar Neyi Değiştiriyor?
11734 sayılı Karar ile 22 Temmuz 2006 tarihli ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı'nın eki olan ve Gelir Vergisi Kanunu'nun geçici 67'nci maddesi kapsamındaki tevkifat oranlarını düzenleyen Kararın 1'inci maddesinde değişiklik yapıldı.
Düzenlemenin temel amacı, para piyasası fonlarından elde edilen kazançlara uygulanan stopaj oranını belirli mükellefler açısından %10 olarak belirlemek.
Bu değişiklik özellikle şirketlerin ve belirli nitelikteki yatırım faaliyetlerinde bulunan mükelleflerin kısa vadeli likit fon yatırımlarını doğrudan ilgilendiriyor.
2. Para Piyasası Fonlarında Tevkifat Oranı %10 Oldu
Yeni düzenleme kapsamında;
- 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu'nun 2'nci maddesinin birinci fıkrası kapsamındaki sermaye şirketleri,
- Münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançlarını elde etmek ve bunlara bağlı hakları kullanmak amacıyla faaliyet gösteren,
- Yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarına benzer nitelikte olduğu Hazine ve Maliye Bakanlığınca belirlenen mükellefler,
tarafından elde edilen belirli fon kazançlarında yeni tevkifat oranı uygulanacaktır.
Buna göre;
| Fon/Kazanç Türü | Yeni Tevkifat Oranı |
|---|---|
| Para piyasası fonu katılma paylarından elde edilen kazanç | %10 |
| Unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fon katılma paylarından elde edilen kazanç | %10 |
| Aynı mükelleflerin düzenleme kapsamındaki diğer kazançları | %0 |
| Belirtilen mükellef grubunun dışında kalanların ilgili kazançları | %10 |
Burada önemli nokta, %10 oranının bütün yatırım fonlarına uygulanmadığıdır. Düzenleme özellikle para piyasası fonları ile unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fonları hedeflemektedir.
3. Düzenleme Hangi Mükellefleri İlgilendiriyor?
Kararın en önemli yönlerinden biri, tevkifat oranının mükellefin niteliğine göre farklılaştırılmasıdır.
A. Sermaye şirketleri
5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu'nun 2'nci maddesinin birinci fıkrasında sayılan sermaye şirketleri düzenlemenin önemli bir bölümünü oluşturmaktadır.
Dolayısıyla şirketlerin;
- banka mevduatı,
- yatırım fonu,
- para piyasası fonu,
- diğer sermaye piyasası araçları
yatırımlarını değerlendirirken, yatırım aracının niteliği ile yatırımın edinim tarihinin birlikte değerlendirilmesi gerekecektir.
4. Her Yatırım Fonu İçin %10 Tevkifat Söz Konusu mu?
Hayır.
11734 sayılı Kararın en fazla dikkat edilmesi gereken noktalarından biri budur.
Düzenleme doğrudan bütün yatırım fonlarına %10 stopaj getirmemektedir.
Kararda özellikle;
Para piyasası fonlarının ve unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fonların katılma paylarından elde edilen kazançlar
ifade edilmektedir.
Dolayısıyla uygulamada yalnızca "yatırım fonu" ifadesine bakılarak stopaj oranının belirlenmesi doğru olmayacaktır.
Fonun hukuki ve finansal niteliğinin ayrıca kontrol edilmesi gerekir.
Bu nedenle şirketlerin yatırım portföylerinde bulunan fonların;
- fon türü,
- fonun unvanı,
- edinim tarihi,
- elden çıkarma tarihi,
- elde edilen kazanç,
- uygulanacak tevkifat oranı
bakımından ayrı ayrı analiz edilmesi önem kazanmıştır.
5. 5 Eylül 2026 Öncesinde Alınan Fonlarda Stopaj Nasıl Olacak?
Düzenlemenin uygulamadaki en önemli konularından biri geçiş hükmüdür.
Kararın 2'nci maddesine göre %10 tevkifat;
5 Eylül 2026 tarihinden itibaren iktisap edilen para piyasası fonu katılma payları ile unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fon katılma paylarından elde edilen kazançlara uygulanacaktır.
Ancak fon payı daha önce edinilmişse farklı bir hesaplama yapılacaktır.
6. Eski Tarihte Alınan Fonlarda Kıst Dönem Uygulaması
5 Eylül 2026 tarihinden önce iktisap edilmiş söz konusu fon katılma paylarının elden çıkarılması halinde, kazancın tamamına otomatik olarak %10 tevkifat uygulanması yerine özel bir geçiş hükmü bulunmaktadır.
Buna göre, 5 Eylül 2026 tarihinden payların elden çıkarıldığı tarihe kadar geçen süreye isabet eden kazanç kısmı %10 tevkifata tabi olacaktır.
Bu uygulama özellikle uzun süredir portföyde bulunan fonlar açısından önemlidir.
Örnek
Bir şirketin 1 Ağustos 2026 tarihinde para piyasası fonu satın aldığını varsayalım.
Fon 30 Eylül 2026 tarihinde satılmış olsun.
Bu durumda kazancın;
1 Ağustos 2026 – 5 Eylül 2026
dönemine isabet eden kısmı ile,
5 Eylül 2026 – 30 Eylül 2026
dönemine isabet eden kısmının ayrıştırılması gerekecektir.
Yeni düzenleme kapsamında ikinci döneme isabet eden kazanç %10 tevkifata tabi olacaktır.
Burada dikkat edilmesi gereken husus, geçiş hükmünün kazancın zaman dilimine göre ayrıştırılmasını gerektirmesidir.
7. Şirketler Açısından Yeni Dönem Başlıyor
Düzenleme özellikle şirketlerin nakit yönetimi açısından önemlidir.
Şirketler kullanılmayan nakitlerini kısa vadeli olarak değerlendirmek amacıyla sıklıkla;
- vadeli mevduat,
- yatırım fonları,
- para piyasası fonları,
- serbest fonlar,
- diğer sermaye piyasası araçları
kullanabilmektedir.
Para piyasası fonlarının likidite özellikleri nedeniyle şirketlerin nakit yönetiminde tercih edilmesi, yeni tevkifat düzenlemesini şirketler açısından daha önemli hale getirmektedir.
Bu nedenle finans departmanlarının ve muhasebe birimlerinin 5 Eylül 2026 tarihi itibarıyla yatırım portföylerini yeniden sınıflandırması uygun olacaktır.
8. Muhasebe Birimleri Nelere Dikkat Etmeli?
11734 sayılı Kararın ardından şirketlerin yatırım hesapları bakımından aşağıdaki kontrollerin yapılması yararlı olacaktır:
1. Fonun niteliği belirlenmeli
Portföyde bulunan yatırım fonlarının gerçekten para piyasası fonu olup olmadığı kontrol edilmelidir.
2. Fonun unvanı incelenmeli
Serbest fonlarda özellikle unvanda "para piyasası" ibaresinin bulunup bulunmadığı kontrol edilmelidir.
3. İktisap tarihi belirlenmeli
Fonun 5 Eylül 2026'dan önce veya sonra edinilip edinilmediği tespit edilmelidir.
4. Elden çıkarma tarihi dikkate alınmalı
Kazancın hangi döneme ait olduğunun belirlenmesinde elden çıkarma tarihi önem taşımaktadır.
5. Tevkifat tutarı kontrol edilmeli
Aracı kurum veya banka tarafından yapılan tevkifatın mevzuata uygun olup olmadığı kontrol edilmelidir.
6. Muhasebe kayıtları ile tevkifat belgeleri karşılaştırılmalı
Özellikle kurumlar vergisi mükelleflerinde yatırım kazançları ile kesilen vergilerin muhasebe kayıtlarına doğru yansıtılması gerekir.
9. YMM ve Vergi Denetimi Açısından Yeni Kontrol Alanı
Düzenleme, YMM tasdik ve vergi denetimi bakımından da yeni bir kontrol alanı ortaya çıkarmaktadır.
Özellikle kurumlar vergisi mükelleflerinde;
Banka/Aracı Kurum Kayıtları → Fon Hareketleri → Muhasebe Kayıtları → Tevkifat Tutarı → Kurumlar Vergisi Beyannamesi
zincirinin kurulması önem kazanacaktır.
YMM tarafından yapılabilecek temel kontrollerden bazıları şunlardır:
| Kontrol | Açıklama |
|---|---|
| Fon türü kontrolü | Para piyasası fonu olup olmadığı |
| İktisap tarihi kontrolü | 05.09.2026 öncesi/sonrası |
| Satış tarihi kontrolü | Elden çıkarma tarihi |
| Kazanç kontrolü | Fon kazancı ile muhasebe kaydı |
| Stopaj kontrolü | %10 oranının uygulanıp uygulanmadığı |
| Kıst dönem kontrolü | Eski fonlarda dönemsel kazanç ayrımı |
| Banka mutabakatı | Banka/aracı kurum ekstresi ile kayıtların karşılaştırılması |
| Beyanname kontrolü | Tevkifat ve gelirlerin kurumlar vergisi beyannamesiyle uyumu |
Bu kontrollerin elektronik ortamda yapılması halinde, özellikle çok sayıda yatırım işlemi bulunan şirketlerde önemli zaman tasarrufu sağlanabilir.
10. 11734 Sayılı Kararın Vergisel Etkisi
Düzenlemenin temel sonucu, belirli mükellefler açısından para piyasası fonlarının vergi maliyetinin artırılmasıdır.
Örneğin 1.000.000 TL kazanç üzerinden %10 tevkifat uygulanması halinde:
1.000.000 TL × %10 = 100.000 TL
tevkifat yapılacaktır.
Net tutar:
900.000 TL
olacaktır.
Ancak gerçek uygulamada kazancın niteliği, mükellefin statüsü, fonun türü ve iktisap tarihi birlikte değerlendirilmelidir.
11. %0 Tevkifat Uygulamasının Kaldırılması Her Kazancı Kapsamıyor
Burada önemli bir ayrım bulunmaktadır.
Kararla belirli mükellefler bakımından para piyasası fonları için %10 oran belirlenirken, aynı mükelleflerin düzenleme kapsamında bulunan diğer kazançları için %0 oranının uygulanmasına devam edilmektedir.
Dolayısıyla düzenleme;
"Şirketlerin bütün yatırım fonu kazançlarında stopaj %10 oldu."
şeklinde yorumlanmamalıdır.
Doğru yaklaşım;
"Belirli mükelleflerin belirli nitelikteki para piyasası fonlarından elde ettiği kazançlarda tevkifat oranı %10 olarak belirlenmiştir."
şeklindedir.
12. Vergi Planlaması Açısından Ne Değişiyor?
Yeni düzenleme sonrasında şirketlerin yatırım kararlarında yalnızca finansal getiriye değil, vergi sonrası getiriye de bakması gerekecektir.
Özellikle;
- kısa vadeli nakit yönetimi,
- fon yatırımları,
- mevduat-fon karşılaştırması,
- kurumlar vergisi matrahı,
- stopaj uygulaması
birlikte değerlendirilmelidir.
Finans departmanlarının yatırım kararlarında artık:
Brüt getiri → Stopaj → Net getiri → Kurumlar vergisi etkisi → Likidite
şeklinde bir analiz yapılması daha sağlıklı olacaktır.
13. 11734 Sayılı Kararın Yürürlük Tarihi
Kararın yürürlük tarihi bakımından iki farklı durum bulunmaktadır.
Para piyasası fonları açısından
5520 sayılı Kanun'un 2'nci maddesinin birinci fıkrası kapsamındaki mükellefler ile Kararda belirtilen diğer mükelleflerin;
- 5 Eylül 2026 tarihinden itibaren iktisap ettiği para piyasası fonu katılma payları,
- unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fon katılma payları
için yeni oran uygulanacaktır.
Ayrıca 5 Eylül 2026'dan önce alınan fonlarda, bu tarihten satış tarihine kadar geçen döneme isabet eden kazanç da %10 oranında tevkifata tabi olacaktır.
Diğer hükümler
Kararın diğer hükümleri ise 5 Eylül 2026 tarihinde yürürlüğe girmiştir.
14. Uygulamada Dikkat Edilmesi Gereken 10 Kritik Nokta
11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı sonrasında özellikle şirketler açısından şu 10 noktanın kontrol edilmesi gerekir:
- Fonun türü belirlenmelidir.
- Para piyasası fonu olup olmadığı kontrol edilmelidir.
- Serbest fonun unvanı incelenmelidir.
- İktisap tarihi tespit edilmelidir.
- 5 Eylül 2026 öncesi ve sonrası ayrımı yapılmalıdır.
- Satış tarihi belirlenmelidir.
- Kazancın ilgili dönemlere dağılımı hesaplanmalıdır.
- %10 tevkifatın doğru uygulanıp uygulanmadığı kontrol edilmelidir.
- Banka/aracı kurum kayıtlarıyla muhasebe kayıtları mutabık hale getirilmelidir.
- Tevkifat tutarlarının kurumlar vergisi hesaplamalarıyla uyumu kontrol edilmelidir.
Sonuç
11734 sayılı Karar, Gelir Vergisi Kanunu'nun geçici 67'nci maddesi kapsamındaki tevkifat uygulamasında özellikle para piyasası fonları bakımından önemli bir değişiklik getirmiştir.
5 Eylül 2026 tarihinden itibaren belirli mükelleflerin iktisap edeceği para piyasası fonları ile unvanında "para piyasası" ibaresi bulunan serbest fonların katılma paylarından elde edilen kazançlarda %10 tevkifat uygulanacaktır.
Düzenlemenin en önemli özelliklerinden biri ise 5 Eylül 2026'dan önce edinilmiş fonlar için geçiş hükmü getirilmiş olmasıdır. Bu fonların satışında, 5 Eylül 2026 tarihinden satış tarihine kadar geçen süreye isabet eden kazanç kısmı %10 tevkifata tabi olacaktır.
Bu nedenle özellikle şirketlerin ve YMM'lerin yatırım fonu portföylerini fon türü + mükellef türü + iktisap tarihi + satış tarihi + kazanç + tevkifat ekseninde yeniden değerlendirmesi önem taşımaktadır.